贺州注浆管库存矛盾不断累积地产端政策利好来袭

作者：发布时间：2023-09-07 08:54:39点击：27967

　　上周受到地产政策性利好刺激黑色系整体震荡上行，原料上涨幅度强于成材，铁水产量仍在高位，盘面利润进一步压缩。从基本面看来，日均铁水继续上升至246万吨且本周仍有上涨的可能；成材价格上涨，废钢价格波动较为滞后暂未涨价，电炉厂生产利润略有修复，预计短期内废钢有更涨的可能。成材库存从累库转换为季节性去库，但贺州注浆管仍在累库，且有较大体量在途板材从华南发到华东。我们认为，供给端铁水维持高位，需求呈现环比回升，季节性回暖状态，季节性累库切换成去库趋势。贺州注浆管累库矛盾不断累积，长短流程钢厂利润未出现大幅亏损暂时未看到亏损主动减产可能。短期内成材库存矛盾仍在累积、钢厂亏损不深、未见旺季需求落空的状态下，黑色系难以形成流畅负反馈。在铁水持续高位，原料支撑的情况下，预计短期内成材价格或将继续呈现区间震荡状态。

　　月差：观望成材整体走弱现实强预期逻辑，成材正套难走出。本周成材受房地产政策刺激影响成材价格上涨，远月成材价格上涨幅度强于近月，可适度考虑反套。

　　高炉检修：偏空根据我们对于高炉检修统计，目前暂未出现行政性减产现象，9月高炉检修共影响铁水产量133万吨，下周鞍钢、东华、建龙高炉复产，莱钢、东方特钢高炉开始检修，预计下周日均铁水不降反而有继续回升的可能。按照目前的高炉检修情况测算，9月生铁产量难出现大幅下降。

　　废钢：观望根据我们的测算，目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-170元/吨，谷电成本仍亏损10元/吨左右.成材价格上涨，废钢价格波动较为滞后暂未上涨，电炉厂利润有所修复，预计短期内废钢有跟涨的可能。

　　成材库存：偏空供应端螺纹转产贺州注浆管持续，贺州注浆管社会库存接近历史高位，交割库仓单库存历史高位，仍有较大体量的在途板材，预计贺州注浆管库存短期内仍有继续累库的压力，暂时尚未看见库存压力缓解迹象。