贺州注浆管原材料价格走强带来支撑

　　贺州注浆管现货螺纹HRB400北京3680，-30；杭州3660，-10；山东3600，-40；热卷上海3840，-60；乐从3790，-60。全国237家主流贸易商建材成交14.10万吨，上周均值15.54万。Mysteel建筑贺州注浆管成交量（840样本）33.76万；上周均值33.76万。铁矿港口现货价格全天累计下跌8-16。现青岛港PB粉871跌12，超特粉740跌15。7月17日铁矿石成交量：全国主港铁矿累计成交92.7万吨，环比下降14.5%；远期现货累计成交53万吨（4笔），环比下降11.7%。

　　市场消息：（1）初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。6月，社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%；6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。（2）7月10日-7月16日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2449.3万吨，环比增加16.9万吨。中国47港铁矿石到港总量2534.6万吨，环比增加20.0万吨。（3）据奥维云网(AVC)线下市场监测数据显示，6月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别为-5.9%、-19.5%、-6.9%、2.2%和-9.2%。

　　当前黑色面临的宏观政策逻辑正在面临变化。6月上旬以来，强调了宏观政策预期和季节性旺季预期的双重利多驱动，黑色市场也出现了一定幅度的反弹。但是展望后市，我们认为市场逻辑或在发生变化。一是即将发布二季度经济数据，去年低基数下，上半年GDP同比增速5.5%，市场对于宏观强刺激预期可能会转弱。二是需再关注海外风险，美国实际利率大幅提升，而海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，出口和海外宏观隐藏较大风险。从宏观政策预期看，目前看政策战略定力较强，不过还需要等待7月底的政治局会议精神。季节性补库和需求等还有一定反弹驱动，不过贺州注浆管价格反弹至3800-3900，铁矿石到840的价格水平，在目前资金和下游需求看，即使反弹空间也有限了。短期预计高位震荡为主，长期趋势看依然不乐观，但目前也不存在大跌风险。

　　贺州注浆管价格震荡走弱，现货淡季累库并不明显，基本面驱动不明朗，也未积累矛盾。在基本面没有压力的情况下，贺州注浆管价格走势仍不明朗，原材料价格走强给钢价带来支撑，贺州注浆管价格预计震荡运行。

　　铁矿石基本面来看，因为需求端长期面临产量平控压力，疏港量回升提升空间有限；同时，铁矿石发运总量环比回升，根据历史季节性来看，后期发运处于高位，重点关注非主流矿山的发运提升。铁矿石供给增速预计快于需求，铁矿进入缓慢累库状态，基本面（现货）逐步转为弱势。

　　操作建议：短期宽幅震荡思路，中长期空单逢高布局；产量平控预期下，推荐做多钢矿比。